Immobilien Mezzanine in Deutschland: Marktüberblick

Der deutsche Immobilienmarkt hat die Talsohle der Korrekturphase 2022 und 2023 durchschritten, kämpft aber weiterhin um Fahrt. Das Transaktionsvolumen stieg 2024 auf 34,9 Milliarden Euro (EY) bzw. 34,3 Milliarden Euro (CBRE) – das erste Wachstum seit 2021. Das Gesamtjahr 2025 schloss laut EY Trendbarometer Immobilien mit 32,8 Milliarden Euro ab (–6 % gegenüber 2024); JLL ermittelt für 2025 ein Volumen von 33,9 Milliarden Euro (–4 %). Der Jahresauftakt 2026 zeigt eine deutlichere Erholung: Das bundesweite Transaktionsvolumen betrug im ersten Quartal 2026 laut JLL 8,9 Milliarden Euro – ein Plus von zwölf Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Parallel dazu wächst die strukturelle Bedeutung alternativer Finanzierungsformen: Die im Verband Deutscher Pfandbriefbanken (vdp) zusammengeschlossenen Institute reichten im ersten Halbjahr 2025 Immobiliendarlehen im Wert von 70,1 Milliarden Euro aus – ein Plus von 17 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum, davon 46,0 Milliarden Euro für Wohnimmobilien (+22 %) und 24,1 Milliarden Euro für Gewerbeimmobilien. Mezzanine-Kapital gewinnt in diesem Umfeld als Ergänzung zur klassischen Bankfinanzierung strukturell an Bedeutung: Strengere Eigenkapitalanforderungen der Banken (Basel III/IV), gesunkene Beleihungsausläufe und gestiegener Refinanzierungsdruck schaffen Finanzierungslücken, die institutionelle Mezzanine-Kapitalgeber zunehmend füllen. Laut EY erwarten 65 Prozent der Marktteilnehmer, dass privates Fremdkapital 2025 einen relevanten Teil dieser Lücken schließt. Typische Mezzanine-Konditionen im deutschen Markt liegen bei 8 bis 15 Prozent p.a. bei Beleihungsausläufen von bis zu 80 bis 100 Prozent des Verkehrswerts. Quellen: EY Trendbarometer Immobilien-Investmentmarkt 2026 (Januar 2026), JLL Investmentmarktüberblick Q1 2026 (April 2026), vdp Immobilienfinanzierungsstatistik H1 2025 (September 2025).

Zur Methodik

Diese kuratierte Auswahl basiert auf dem Listenchampion-Datensatz. Die 15 Positionen werden nach einem Kombinationsranking vergeben, das Marktrelevanz in Deutschland, globales Investitionsvolumen und AuM, Deal-Aktivität und Finanzierungsvolumen in Deutschland sowie Erfahrung und Marktzugang berücksichtigt. Alle 15 ausgewählten Unternehmen sind direkte Kapitalgeber (keine reinen Berater oder Vermittler). International agierende Fonds mit deutscher Niederlassung und signifikantem Mezzanine-Engagement im deutschen Markt werden gleichwertig mit deutschen Spezialisten berücksichtigt. Die vollständige Datenbank – inklusive Berater, Broker und weiterer Kapitalgeber – ist als Excel-Download über Listenchampion erhältlich.